2025年上半年，國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好。這背后，更加積極財(cái)政政策“持續(xù)用力、更加給力”成效顯著。進(jìn)入下半年，助力促消費(fèi)、擴(kuò)投資，財(cái)政政策繼續(xù)靠前發(fā)力。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，財(cái)政部門(mén)將主抓落實(shí)，加快推動(dòng)存量政策落地見(jiàn)效。下半年的財(cái)政政策仍需主動(dòng)作為，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期。

　　力度大　促投資擴(kuò)消費(fèi)顯成效

　　今年的政府工作報(bào)告首次提出實(shí)施“更加積極的財(cái)政政策”。行至年中，財(cái)政政策執(zhí)行成效如何？

　　強(qiáng)度“加力”，財(cái)政支出增速高于收入增速。1至5月，全國(guó)一般公共預(yù)算收入和政府性基金預(yù)算收入之和為11.2萬(wàn)億元，同比下降1.3%。一般公共預(yù)算與政府性基金預(yù)算兩本預(yù)算支出之和為14.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.6%。

　　“這意味著兩本預(yù)算的財(cái)政支出增速大幅高于財(cái)政收入增速7.9個(gè)百分點(diǎn)，而且高于名義GDP增速，反映出上半年財(cái)政政策非常積極。這主要源于今年財(cái)政赤字率提高、專(zhuān)項(xiàng)債和超長(zhǎng)期特別國(guó)債的新增規(guī)模擴(kuò)大。”粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒表示。

　　政府債券規(guī)模上更加給力。今年以來(lái)，超長(zhǎng)期特別國(guó)債和專(zhuān)項(xiàng)債靠前發(fā)力、協(xié)同發(fā)力，“兩新”“兩重”促投資擴(kuò)消費(fèi)效果明顯。數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，2000億元用于支持設(shè)備更新，已安排資金約1730億元，使用進(jìn)度86.5%；3000億元用于支持消費(fèi)品以舊換新方面，已下達(dá)資金1620億元，使用進(jìn)度54%。

　　值得注意的是，發(fā)行加快的同時(shí)，新增專(zhuān)項(xiàng)債資金投向領(lǐng)域更多元。具體來(lái)看，用于項(xiàng)目建設(shè)的新增專(zhuān)項(xiàng)債1.5萬(wàn)億元，占比為69.6%。“這其中，1726.7億元用作項(xiàng)目資本金，占比為11.5%，較去年同期提高2.1個(gè)百分點(diǎn)，更好地發(fā)揮專(zhuān)項(xiàng)債券資金的撬動(dòng)作用。前五大投向分別為市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、其他交通基礎(chǔ)設(shè)施、棚戶(hù)區(qū)改造、農(nóng)林水利和鐵路?！绷_志恒分析稱(chēng)。

　　惠民生　重點(diǎn)領(lǐng)域保障更加有力

　　把錢(qián)花在刀刃上。上半年，財(cái)政支出結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，其中民生領(lǐng)域支出占比進(jìn)一步提升，重點(diǎn)領(lǐng)域支出保障更加給力。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年前5月，全國(guó)一般公共預(yù)算支出增長(zhǎng)4.2%。其中，社會(huì)保障和就業(yè)支出20054億元，同比增長(zhǎng)9.2%；教育支出17455億元，增長(zhǎng)6.7%；衛(wèi)生健康支出8896億元，增長(zhǎng)3.9%；科學(xué)技術(shù)支出3609億元，增長(zhǎng)6.5%；住房保障支出3303億元，增長(zhǎng)2.1%；節(jié)能環(huán)保支出2007億元，增長(zhǎng)6%。同時(shí)，加快地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券、超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行使用，支持有關(guān)項(xiàng)目及早落地見(jiàn)效。

　　“社會(huì)保障和就業(yè)、教育、衛(wèi)生健康這三項(xiàng)民生領(lǐng)域支出合計(jì)占全國(guó)支出的比重達(dá)41.1%，較2024年同期提升0.9個(gè)百分點(diǎn)?！绷_志恒分析稱(chēng)，同時(shí)，財(cái)政支出更加重視科技創(chuàng)新與發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

　　國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋雪濤表示，當(dāng)前財(cái)政政策強(qiáng)化民生導(dǎo)向，落實(shí)“投資于人”理念。1至5月一般公共預(yù)算用于社會(huì)保障和就業(yè)領(lǐng)域的支出同比增速達(dá)到9.2%，較去年同期明顯加快。此外，近期國(guó)家發(fā)展改革委安排超3000億元支持2025年第三批“兩重”建設(shè)項(xiàng)目，醫(yī)院病房改造和普通高中建設(shè)等重點(diǎn)民生領(lǐng)域也納入“兩重”支持范圍。

　　空間足　增量政策“持續(xù)用力”受期待

　　根據(jù)中國(guó)債券信息網(wǎng)消息，財(cái)政部近日成功發(fā)行了兩期合計(jì)1230億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債，發(fā)行時(shí)間均提前。展望下半年，中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，全口徑下廣義財(cái)政空間還有超7萬(wàn)億元，“余糧”充足。預(yù)計(jì)財(cái)政部門(mén)將主抓落實(shí)，加快推動(dòng)存量政策落地見(jiàn)效。往前看，多位業(yè)內(nèi)人士紛紛也表示，下半年的財(cái)政政策仍需迎難而上、主動(dòng)作為，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期，全力鞏固經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定的基本面。

　　“穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)與發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、維護(hù)基層‘三?！€(wěn)定、推動(dòng)化債持續(xù)深入和融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型、持續(xù)提升民生福利仍是下階段的重要任務(wù)，這些都需要財(cái)政支出的保障?！绷_志恒表示，面對(duì)如此形勢(shì)，需用好用足財(cái)政政策工具，繼續(xù)優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，提高財(cái)政資金使用效率，強(qiáng)化民生保障并根據(jù)形勢(shì)變化及時(shí)推出增量?jī)?chǔ)備政策。

　　談及對(duì)下半年增量?jī)?chǔ)備政策的展望，宋雪濤表示，預(yù)計(jì)財(cái)政政策將向消費(fèi)民生領(lǐng)域進(jìn)一步傾斜，增強(qiáng)居民的消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿。此外，《中共中央辦公廳　國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步保障和改善民生　著力解決群眾急難愁盼的意見(jiàn)》明確全面推行常住地提供基本公共服務(wù)制度，這意味著人口流入城市的基本公共服務(wù)供給仍有提升空間，超長(zhǎng)期特別國(guó)債和地方政府專(zhuān)項(xiàng)債的適用范圍和保障力度仍有擴(kuò)圍提質(zhì)的空間。

　　羅志恒建議，需要根據(jù)形勢(shì)動(dòng)態(tài)調(diào)整預(yù)算，擴(kuò)大財(cái)政支出，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；“以舊換新”補(bǔ)貼擴(kuò)圍至服務(wù)消費(fèi)，進(jìn)一步提振消費(fèi)；推動(dòng)“國(guó)資—財(cái)政—社?！甭?lián)動(dòng)改革，增加國(guó)資收益上繳財(cái)政并專(zhuān)項(xiàng)用于社保體系建設(shè)，提高城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老金待遇等。